金价升破2685美元再创新高 避险需求推动

黄金因美债收益率疲软、主要央行降息预期和持续的地缘政治冲突提供的避险需求，昨日回调站稳后有所震荡上扬，盘中自低点2658.60小幅震荡上行至2685.20附近，尾盘有所回落而小幅收涨。日内开盘黄金小幅震荡回调修整，技术面看，黄金维持着震荡下跌走势概率大，短线来看黄金将继续震荡下行，策略上偏向于顺势看下跌。黄金开盘于2662.29，最高触及2685.20，最低探至2658.60，收于2673.59。

白银方面，尽管美元冲高受阻有所回落支撑白银，但昨日白银跟随黄金回调站稳后有所震荡上扬，盘中自低点31.40震荡上行至32.16附近，尾盘有所回落而小幅收涨；日内开盘白银小幅震荡回调修整；技术面看，白银维持震荡下跌走势概率大，短线来看白银将继续震荡下行，策略上偏向于顺势看下跌。白银开盘于31.48，最高触及32.16，最低探至31.40，收于31.66。

本轮黄金上涨主要是地缘政治引起，近期的美元和美国10年期国债一路反弹。然而，黄金价格未跌，短期美元和美国10年期国债又到了压力需要回撤。黄金在大级别周期走势上继续维持高位震荡偏强一些的走势，要注意可能出现的小幅破位之后的延续上行走势。黄金日线没有突破历史新高，冲高回落，黄金日线双顶形态，日内2683空单完美走出利润空间，美盘2680继续空了，搏黄金高位双顶。

本交易日将出炉美国9月零售销售月率，投资者需重点关注。此外，还将公布美国初请失业金人数变动、美国9月工业产出月率等数据，同时关注地缘局势相关消息。根据CME FedWatch Tool，交易员认为11月美国降息25个基点的可能性约为94.1%。欧洲央行预计将在周四再次降息，英国通胀率下降暗示英国央行将在下月降息。参加伦敦金银市场协会年会的代表预测，未来12个月金价将升至2941美元，银价将跃升至每盎司45美元。

随着美国总统大选即将举行，市场关注焦点已转移到这场选举以及美联储的利率路径上。特朗普计划实施减税、放宽金融监管及提高关税，被认为对美元有利。较高的关税可能对亚洲和欧洲出口国的经济增长造成负面影响，这可能迫使这些国家的央行降息，削弱其货币价值，同时提振美元。特朗普称字典里最美妙的单词就是“关税”，并表示他将用关税来捍卫美元的储备货币地位。

美国9月进口价格创九个月以来最大降幅，因能源产品成本大幅下降，表明通胀前景向好，美联储将继续降息。劳工部发布的报告还显示，除燃料外的进口价格在过去三个月基本持平。上周公布的数据显示9月消费者物价仅小幅上涨。虽然9月生产者物价持平，但一些组成部分表现强劲，预计这意味着美联储追踪的关键通胀指标个人消费支出物价指数环比上升。进口价格不会直接传导至生产者和消费者价格，但却是通胀压力保持低迷的信号，为11月再次降息提供了一些支持。

英国上月通胀率降幅超过预期，其中英国央行关注的关键通胀率指标的降幅也超过预期，增强了市场对英国下月降息的押注。英国国家统计局公布，消费者物价指数较上年同期涨幅从8月的2.2%降至9月的1.7%，创2021年4月以来新低。经济学家原预估9月通胀率为1.9%。不包括能源、食品、烟酒在内的核心通胀率从8月的3.6%降至3.2%。机票和汽油价格下降是9月通胀率下降的主要原因，食品和非酒精饮料价格上涨部分抵消上述因素，这是自去年年初以来食品价格涨势首次走强。同时有迹象表明未来的通胀压力会减弱。

欧洲央行可能在周四再次降息，理由是欧元区的通胀现在越来越受到控制，而经济却停滞不前。13年来首次连续降息将标志着欧元区央行的工作重心从降低通胀转向保护经济增长。最新的经济数据很可能使欧洲央行内部的天平倾向于降息，商业活动和景气调查以及9月的通胀读数都略低于预期。数据公布后，包括欧洲央行行长拉加德在内的多位官员表示，本月可能会再次下调借贷成本。贝伦贝格银行分析师表示，实体经济和通胀的趋势支持降低利率。周四降息25个基点将使欧洲央行支付给银行的存款利率降至3.25%，货币市场几乎完全预计到2025年3月还会有三次降息。

Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师表示，11月降息25个基点的预期正在巩固，欧洲和英国通胀数据趋弱增加了人们对欧洲央行和英国央行采取更激进宽松政策的预期，导致收益率普遍下降，从而提振了黄金。甚至有可能看到金价接近3000美元，这可能更像是2025年第一季度的目标。

盛宝银行大宗商品策略主管表示，黄金的主要看涨因素包括财政不稳定风险、避险吸引力、地缘政治紧张局势、去美元化、美国总统大选的不确定性以及各国央行降息。伦敦金银市场协会年会代表预测未来12个月金价将升至每盎司2941美元，白银价格将跃升至每盎司45美元。